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【财信网】机构看后市:短期警惕两大因素

2017-11-06 10:08:43

核心提示:

最近一周股市下跌已在逐步验证策略月报短期谨慎逻辑,短期继续警惕国内金融监管和美联储缩表加息两大扰动因素。中期稳中有进的格局未变,新时代经济平盈利上。

海通策略:短期警惕两大因素 中期布局新时代新产业

最近一周股市下跌已在逐步验证策略月报短期谨慎逻辑,短期继续警惕国内金融监管和美联储缩表加息两大扰动因素。中期稳中有进的格局未变,新时代经济平盈利上。2.业绩是短期波折时最好的防护盾,16年1月底以来市场三次明显回调,盈利确定且估值匹配的行业相对收益明显。3.中期乐观,短期继续谨慎,业绩为王,当前金融+消费白马+建筑,中期布局新时代新产业,如先进制造、新兴消费。

方正策略:业绩为王 11月首选银行食品饮料及消费电子

目前建议继续保持乐观,精选机会。核心的变化在于三点:一是经济失速担忧持续缓解,出口和消费动力依然较强,房地产销售和投资增速回落可控,制造业升级趋势明确,经济增长中枢确认;二是流动性维持紧平衡但不存在实质拐点,国债收益率上行源于中长期经济增长预期修复以及金融去杠杆担忧,目前对市场的影响有限,观察的时间点建议在18年3月;三是金融风险进一步下降,风险偏好持续修复,其中外汇流出、地方政府债、国企运营风险均有不同程度的担忧缓解,银行坏账率出现拐点。

中信策略:四季度再抱团 热点可能向二线龙头转移

在目前大类配置优质资产稀缺的环境下,机构确实青睐预期回报率稳定的价值股,这一轮基金增配重仓价值股不是短期博弈,而是一个长期趋势。而且今年已经形成了正反馈:价值龙头表现好、重仓价值的基金因表现好而净申购多、价值板块继续获得增量资金青睐。我们认为,基金“再抱团”增持稀缺价值股的趋势会在四季度延续。

广发策略:白酒行业景气加速复苏 汽车整车相对较差

我们结合ROE、ROIC-WACC、有息负债率三者的趋势,深入探究“消费白马”抱团背后的行业分化——白酒行业的景气加速复苏,生物医药行业的盈利能力也出现了改善,而汽车整车的景气相对较差。今年以来,市场结构的一大特征是“价值为王”,而将这种风格演绎到极致的代表为“消费白马”抱团。

国君策略:短期有扰动把握周期第5波 战略看多大制造

短期有扰动,把握周期第五波,金融估值修复,战略看多大制造。受债市流动性传导、三季报落地、供给侧预期修正等影响,短期市场有扰动,但我们认为市场动力仍存,节奏趋于“进三退二”。在经济维持平稳的格局下,企业盈利结构性改善仍是市场主线。配置上,消费第四波将继续演绎,周期需要等待10月份经济数据或供给侧的价格效应带来的催化。此外,我们战略看多大制造,重点推荐高端装备、5G、人工智能、高铁、核电、卫星导航、智能制造等主题。

招商策略:偏股公募发行回暖 如何落子后市值得深思

近期主动偏股型基金(主动管理股票、混合(非保本))发行明显回暖,平均首发规模持续回升,继十月平均发行规模突破个位数达到13.3亿后,11月成立的四只基金平均发行规模达到26亿。市场持续回暖、公募基金业绩改善;地产调控引发资金分流;居民风险偏好提升是基金发行回暖的原因。若保持这样的态势有两重意义,第一,市场表现或强于预期。第二,市场定价权有望重新回归公募。若公募基金发行态势能够保持,如何能够在自身增量资金市场环境下战胜市场平均水平,是每个相对收益投资者都必须考虑的问题,而眼下这个时间节点非常重要。

安信策略:短期市场偏弱 积极因素在积聚中

总体而言,我们维持短期市场偏弱的判断,但我们认为积极因素正在积累,我们认为A股市场在年底至明年春节具备一波风格切换的基础,投资者只是需要短期等待催化,短期关注金融数据与债券市场,12月关注中央政治局会议和中央经济工作会议。当前我们建议配置上关注银行、保险、食品饮料、医药、通信、新能源汽车等。主题关注雄安、海南、智能制造、芯片国产化等。

兴证策略:结构性行情继续 成长股的配置性价比提升

结构性行情继续,核心资产和金融龙头仍是“定海神针”。虽然上周市场一度出现波动,但后续指数出现系统性风险的概率较小,大概率仍是结构性行情。我们持续推荐的核心资产和金融龙头仍将是稳定市场的中坚力量,尤其是三季报业绩良好或超预期的公司,继续维持推荐。

成长股的配置性价比提升。1、十九大报告将创新定义为现代化经济体系的战略支撑,提及了互联网、大数据、人工智能等多个子领域,自上而下的政策推动值得期待;2、上周,360回归A股方案披露,证监会在周五发布会上也表示“将重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与A股公司并购重组”,未来A股或迎来更多优质科技股回归;3、经过较长时间的消化,成长股中估值成长匹配的标的也在增加;4、从仓位结构的角度,今年以来,基金对低估值蓝筹的抱团趋势显著,对成长股的配置回落,从基金三季报看,中小创的超配比例继续下降。因此,成长股的配置性价比正在提升,建议左侧自下而上精选估值成长性匹配或产业趋势明确、市值空间巨大的成长股标的。

天风策略:胶着期持续推荐金融与环保 关注特朗普访华

自五月份产业资本大举增持以来,市场连续五个月震荡上行,在此期间,我们是市场上最坚定的多头,6-10月的路演交流中,我们强调最多的事情就是“十九大之前市场无虞,调整即是上车机会”,随后市场逐步对此达成一致预期。另外一方面,我们也一直提醒大家对金融监管在十九大之后的再次加强保持一份警惕。10月下旬开始,债券市场率先反映这样的预期,股票市场相对滞后一段时间也产生担忧,叠加此前积累了半年左右的浮盈,市场逐渐开始进入胶着阶段,首推相对稳健的大金融。

中期来看,需求侧经济走弱但保持韧性、供给侧去产能和环保督查限产严格,使得产能周期的上升期斜率放缓并且时间被拉长,这一阶段里虽然实际总需求回落,但产能利用率持续回升,导致总资产周转率、从而ROE持续改善,市场中枢震荡上移。

编辑:李兴春